上市之路“一波三折”让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业离招股书再次生效仅剩4天！

[db:作者]

著名经济学家宋清辉暗示让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，今朝看让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业的94%支出来自低毛利营业让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，而高毛利的技术办事尚未到达足以平衡低毛利营业的体量。


刘强东何时能收获第6家上市公司？
作者 | 郝文 编辑 | 趣解贸易TMT组
“产业品界的京东”要上市了！
京东旗下的B2B采购平台“京东产业”让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，是专注于产业品供给链的办事商让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，它如同一个面向企业的“超级堆栈”让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，从小小的螺丝螺母到大型专业装备让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，都可在上面一站式采购。
克日让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，证监会官网最新公布的备案告诉书显现让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业股份有限公司已获境外刊行上市备案让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，拟刊行不跨越2.53亿股普通股让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，计划在香港结合买卖所挂牌上市。

图源：证监会官网截图
京东产业两年三递招股书让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，现在终获备案；若其顺遂上市让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，将成为刘强东麾下第6家上市公司；不外让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业当前仍未经过聆讯让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，离其招股书再次生效仅剩4天。
01.产业品界的“京东”
京东产业的IPO征程已用时两年半让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，其上市之路可谓是“一波三折”。
2023年3月让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业和京东产发一路让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，开启港股IPO征程让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，并初次向港交所递交招股书让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，次月向中国证监会递交IPO备案申请让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，但尔后IPO进程一度搁浅让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，直到招股书生效。直到2024年9月让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业再次递表重启港股IPO让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，后于今年3月更新招股书；京东产业是VIE架构让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，现在用时近900天终获境外刊行上市备案让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，这也意味着其拿到了上市的“钥匙”。
值得留意的是让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，港交所规定IPO需在递表后6个月内完成聆讯让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，否则招股书将自动生效；京东产业于3月30日递表让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，停止日期为9月30日；但是停止9月26日让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，其仍未完成聆讯。
回溯长大轨迹让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业的前身可追溯至2013年京东团体建立的企业营业部让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，早期以办公集采为主让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，产业品仅作为顺带营业。2017年7月让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，作为京东团体自力营业单元运营让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，次年景为京东一级品类；直到2021年7月让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业品升级为京东团体旗下自力营业单元让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，并正式更名为“京东产业”。

图源：招股书截图
京东产业的营收范围相当可观让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，按照其招股书数据让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，2022年至2024年让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，公司营收从141.35亿元增加至204亿元；不外让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业自京东团体平台所得支出占比近四成让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，反应出公司在营业成长上对母公司平台有一定的依靠度。值得一提的是让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，公司在2023年景功扭亏为盈让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，净利润从2022年吃亏13亿元转为盈利480万元让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，2024年净利润进一步提升至7.6亿元。
但是让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，亮眼的营收背后让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，其利润空间并不算高。据“趣解贸易”领会让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业的支出首要来自商品销售和供给办事这两大营业板块让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，其中商品销售进献了超90%的焦点支出让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，2024年该部分支出达192亿元让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，占总营收的94%；但是让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，商品销售的毛利率持久在10%-11%盘桓让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，与其办事营业的高毛利构成反差。

图源：招股书截图
2022年至2024年让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业办事营业的毛利率别离高达92.9%、97%和94.1%让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，但该营业范围尚小让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，2024年支出不敷12亿元让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，占总营收比例不敷6%。

著名经济学家 宋清辉

著名经济学家宋清辉暗示让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，今朝看让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业的94%支出来自低毛利营业让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，而高毛利的技术办事尚未到达足以平衡低毛利营业的体量。
虽然利润微薄让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业在市场份额上确切占据领先职位。按照“灼识征询”报告显现让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，按2024年买卖额计让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业在中国MRO（非生产质料性质的需要产业用品）采购办事市场中排名第一让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，范围约为第二名的三倍。

图源：招股书截图
“京东产业可以在‘薄利’情况下仍占据大市场份额的关键壁垒让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，则在于其强大的供给链治理和客户办事才能。经过建立普遍的供给商收集和办事系统让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业不但可以供给丰富的产物品种和充沛的库存让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，还可以确保高效的物流配送和优良的售后办事。”经济学家余丰慧暗示。
停止2024年末让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业已办事约1.06万个重点企业客户让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，平台SKU数目约5710万个让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，商品供给收集覆盖约12.17万家供给商。
02.刘强东“本钱邦畿”将扩容
虽然市场份额领先让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业仍要面临低利润、市场合作加重的应战。
2022年至2024年让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业毛利率从18%下滑至16.2%让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，直到2025年上半年才稍微上升至16.9%。与“全球巨头”固安捷相比让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，这一数字显得尤其薄弱——固安捷2024年二季度毛利率高达39.3%让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，净利率到达15.4%让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，而京东产业同期净利率仅为3.4%。
这一差异背后让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，除了京东产业高度依靠低毛利商品销售的营业结构外让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，也与其轻资产的贸易形式有关。
京东产业采纳轻资产形式让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，大部分定单由供给端间接发货给需求端；相比之下让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，固安捷经过自有品牌占比超30%的战略让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，将自有品牌商品毛利率稳定在15%以上。

图源：招股书截图
与此同时让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，这个市场正在变得愈发拥堵。
除固安捷、震坤行等老对手外让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，晨曦科力普、得力团体、齐心团体等办公用品企业也纷纷切入MRO赛道；此外让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，2024年9月让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，淘宝围绕中小企业的典型采购场景和需求上线了“淘宝企业购”。
“产业品采购行业自己合作剧烈让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，标准化水平低让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，价格通明度高让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，进一步紧缩了商品销售营业的利润空间。京东产业为了扩大市场份额让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，能够采纳了低价战略让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，牺牲了部分利润。”中国企业本钱同盟副理事长柏文喜暗示。

图源：招股书截图
“灼识征询”数据显现让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，中国产业供给链市场高度分离让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，前十大企业（CR10）的合计市场份额不到1.5%；这也说明市场合作剧烈让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，尚未构成明显的行业格式。京东产业招股书显现让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，此次IPO召募资金将首要用于增强供给链才能、拓展跨地域营业及潜伏并购。
京东产业还将眼光瞄向了AI范畴。9月25 日让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，在北京举行的“Enjoy AI”JDDiscovery-2025京东全球科技摸索者大会上让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业正式公布行业首个产业供给链大模子JoyIndustrial让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，同步推出覆盖汽车制造、钢铁冶金、能源电池等九大产业行业及机械人范畴的十大场景专属计划让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，并倡议“智赋千业 万亿降本”产业行动让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，剑指产业供给链“本钱高、效力低”焦点痛点。
虽然利润不算高让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业却备受本钱喜爱让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，被外界看做京东旗下“最隐蔽的独角兽”之一。
2020年至2023年间让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东产业前后完成了多轮融资让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，累计募资额跨越6亿美圆；投资方声势奢华让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，包括GGV纪源本钱、红杉中国、CPE源峰让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，以及阿布扎比主权基金Mubadala、私募巨头EQT等著名机构。
据招股书显现让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，京东团体经过全资子公司持有京东产业约77.32%的股份让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，处于绝对控股职位；刘强东经过Max I&P Limited持股3.68%让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，阿布扎比投资基金42XFund和Mubadala各持股1.57%让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，红杉中国持股1.37%。
值得一提的是让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，此前与京东产业同期倡议IPO进程的“仓储物流设备平台”京东产发让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，当前暂无本色上市停顿；而曾数次冲刺上市的京东数科（后更名“京东科技）今朝也没有最新的IPO停顿。

图源：罐头图库
“分拆上市是京东团体的重要本钱战略。”中国企业本钱同盟副理事长柏文喜分析称让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，“这不但能促进被分拆营业的自力成长让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，经过合并报表鞭策团体业绩长大让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，还能构建新的本钱平台让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，构成相互接应的计谋格式。”
今朝让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，“京东系”的上市公司已达5家让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，包括京东团体（9618.HK）、京东健康（6618.HK）、京东物流（2618.HK）、达达团体（DADA.US）以及收买而来的德邦股份（603056.SH）。
随着京东产业IPO进程的推动让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，若成功上市让自己去感受阿谁时辰的自己是何等的失望和受伤，刘强东麾下的上市公司将扩大至6家。